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银万资本余涛:又破3000点

我们写下现在这篇文章的时候,是2023年12月5日中午1:30分,大盘再一次跌破了3000点这个很多散户的心里防线。

我们这个月轻松一点,讲几个故事。

 

年初,某券商新财富白金研究员连开多场电话会议推荐某具备AI概念的上市公司,借由OpenAI的东风,这只业绩亏损的个股股价一飞冲天,股价一度涨幅接近3倍。在股价高点附近,关于这家公司的电话会议一度因为人数过多而中断。

我们稍微研究了一下这家公司的基本面信息,公司传统业务持续萎缩,新兴业务资本投入需求较大,当下业绩已经出现了明显亏损,未来AI能否在国内外各大玩家的激烈竞争中胜出的概率仁者见仁,智者见智,但是大多数理智的投资人应该都会给与一个比较低的可能性的评价。

半年多之后的今天,该公司的股价基本跌回了年初启动的附近,也就是说股价在短短半年的从高点回撤了接近60%。

 

最近参加某券商的年度策略会,组织者邀请了多家上市公司的投资者关系团队与券商的客户进行交流。我们有幸参与了这次会议,发现一个有趣的现象:近期涨幅大、估值高企且具备市场追捧的概念的上市公司门庭若市,意向交流者趋之若鹜;部分低估值、市场影响小的“普通”上市公司门可罗雀,无人问津。

 

市场低迷,打开各种财经媒体,总有分析师头头是道的分析大盘的资金面、技术面、政策面;总是呼唤国家队、某个神秘的主力资金将大盘“托起”。

 

笔者近期参加了一场宣讲我们的投资理念的路演,客户问的最常见的问题是:现在买入是不是合适啊?其潜在的问题更准确的是:短期内会不会涨啊?我们总是微笑的回答:“短期我们无法预测,长期而言这里是比较好的投资机会。”

 

我们认为,所有将研究重心放在“XX概念”、“资金面”、“政策面”、“神秘主力”和牛市预期的投机者更多的是从博弈的角度参与市场,在一个信息不对称的不成熟市场,对于大部分没有各种优势的投机者,博弈思维就是割韭菜的镰刀

 

无独有偶,最近在家附近闲逛,发现一个神奇的门店,这是一家卖农副产品的店面,全天从早到晚都门庭若市,挤满了前来购买商品的客户。笔者兴起随机问了一位大伯:“大伯,为啥这里生意这么好啊?”大伯高声答道:“便宜啊,东西好又便宜当然生意好了。”

 

如果我们将研究重心回归“投资”的本质,以买入一个生意的一部分所有权的思维去参与这个市场,当下的市场机会的确很多,但是价值回归的时间和路径存在较大的不确定性,需要投资者具备较大的耐心和韧性

 

那为什么中国股市还在3000点附近徘徊啊?

因为没有人愿意慢慢变富